专题：银华基金投顾每日观点宜人配资
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：银华基金投顾
核心观点
1、美联储降息预期值是根据CME利率期货来计算的，然而，美联储真实降息路径依赖于就业、通胀以及美国两党之间的斗争，以上三个变量属于相对慢的变量，理论上在上述慢变量下降息预期不会发生如此急速的反复波动，但该现象叠加各类资产高度共振地依赖美联储降息，这其实反映了当前金融市场本身有一定的脆弱性。
2、各类资产脆弱共振下，组合配置应对方式或有：
（1）降低组合风险预算，当波动性和资产相关性加大，我们根据目标波动率来降低风险资产的权重，从而力求降低组合的波动，这个是对大部分投资者简单便捷的方法，通过牺牲一定的潜在收益空间，换取相对更可控的回撤。
（2）从资产对降息预期因子高度敏感角度出发，进行底层的因子风险平价，通过构造降息预期因子、美国主权信用因子（美国债CDS价格）、通胀因子（tips）、经济增长因子等多个风险因子，将各类资产的收益分解到因子上，然后对因子进行平价处理，最后再映射到资产上生成资产权重。
（3）如果觉得各类资产变得更混沌了，但是没有其他进一步观点，则可以更分散，纳入更多维度的资产，利用更多资产进行等权配置，也不失为一种办法。
自10月下旬美联储议息会议上提出12月降息“并非板上钉钉”以来宜人配资，市场对美联储12月降息的预期从约90%骤降至30%以下，而上周五，美联储副主席再次放出12月降息信号后，当前降息概率又回到79.7%，导致降息概率在短短一个月内出现剧烈逆转后又再度剧烈逆转。（数据来源：英伟财情）
财情，20250101-20251124
各类资产对美联储降息预期高度敏感，市场波动加大，且伴随着相关性提升，美联储的降息预期急速变化导致了资产配置难度加大，对于普通投资者可以做的是什么呢？
第一：美联储降息预期的急速变化，其实是资产本身的波动性加大，美联储降息预期值是根据CME利率期货来计算的，然而，美联储真实降息路径依赖于就业、通胀以及美国两党之间的斗争，以上三个变量属于相对慢的变量，理论上在慢变量下降息预期不会发生如此急速的反复波动，但该现象叠加各类资产高度共振地依赖美联储降息，这其实反映了当前金融市场本身有一定的脆弱性。
第二：在以上脆弱性的框架下，应对方式或有以下几种：
1、降低组合风险预算，当波动性和资产相关性加大，我们根据目标波动率来降低风险资产的权重，力求降低组合的波动，这是对大部分投资者简单便捷的方法，通过牺牲一定的潜在收益空间，换取相对更可控的回撤。
2、从资产对降息预期因子高度敏感角度出发，进行底层的因子风险平价，通过构造降息预期因子、美国主权信用因子（美国债CDS价格）、通胀因子（tips）、经济增长因子等多个风险因子，将各类资产的收益分解到因子上，然后对因子进行平价处理，最后再映射到资产上生成资产权重。
3、如果觉得各类资产更混沌了，但是没有其他进一步观点，则可以更分散，利用更多资产进行等权配置，也不失为一种办法。
再来看下今日行情：
权益市场：市场震荡拉升，创业板指涨近2%，沪深两市成交额1.81万亿，较上一个交易日放量844亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场4300只个股上涨宜人配资，95只个股涨停，截至收盘，沪指涨0.87%，深成指涨1.53%，创业板指涨1.77%。板块方面，通信、传媒和有色等板块涨幅居前，国防军工、交通运输等板块小幅下跌。（数据来源：wind）
债券市场：国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.33%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约收平，2年期主力合约涨0.01%。（数据来源：wind）
海外权益市场：美国股市周一收高，延续了上周五的涨势，美联储在12月下调联邦基金目标利率的可能性增加，这帮助投资者摆脱了对科技股估值过高的担忧。道琼斯工业平均指数上涨0.44%，标普500指数上涨1.55%，纳斯达克指数上涨2.69%。欧洲股市收高，科技股领涨，市场对美国下月降息的预期增强，风险情绪有所改善。泛欧STOXX 600指数收盘上涨0.31%，德国 DAX指数上涨0.64%，法国CAC-40指数下跌0.29%。英国富时100指数微跌0.05%。（路透财经，20251125）
海外其他市场：布伦特油价上涨1.28%，因市场押注美国12月降息的可能性增加，同时对俄罗斯能否达成乌克兰和平协议从而推动其石油出口的疑虑加深。受助于美联储下月降息预期不断升温，COMEX黄金上涨超过1.33%。（路透财经，20251125）
其他重要信息：
1、中美元首通电话，中国领导人强调“台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分”，特朗普在真实社交发帖称，与中国国家领导人进行了“非常好“的通话，内容涉及许多话题，包括乌克兰、芬太尼和美国农产品。
美国农业部长罗林斯表示，特朗普政府预计将在未来两周内达成有关援助美国农民和中国大豆采购的协议，美国商务部长卢特尼克在接受彭博新闻采访时表示，总统特朗普正在考虑是否允许向中国出售先进人工智能芯片。（路透财经）
2、美乌寻求缩小和平方案分歧，华盛顿和基辅在一份联合声明中表示，双方在周日日内瓦会谈后起草了一份“修订后的和平框架”。尽管没有披露细节，但此次对话得到部分乌克兰盟友的谨慎欢迎。（路透财经）
3、美联储理事沃勒称12月降息合适，但1月行动更加不确定。美联储理事沃勒表示，现有数据显示，美国就业市场依然疲软，足以促使美联储在12月9-10日会议上再次降息25个基点。不过，此后的行动将取决于即将发布的“大量”数据，目前美国统计机构正在处理因政府停摆而延误的工作。（路透财经）
上下滑动查看完整风险提示：
管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其它基金管理人的基金产品。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其它投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。市场有风险，投资需谨慎。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述提及基金一定盈利，也不保证最低收益。上述提及基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述提及基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：宋雅芳 宜人配资
易配网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
